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본 연구는 최고경영자의 자기과신 성향과 성과-보상 민감도의 관련성을 분석하고 산업별 특성(산업 내 경쟁 정도 및 성장성)이 이러한 자기과신 성향과 성과-보상 민감도의 관련성에 차별적인 영향을 미치는지 살펴보았다. 2012년부터 2019년 비금융업 유가증권시장 상장기업을 대상으로 최고경영자의 자기과신 성향과 성과-보상 민감도의 관련성을 분석한 결과, 최고경영자가 자기과신 성향이 있는 경우 기업의 회계성과와 최고경영자의 보상이 유의한 양(+)의 관련성을 보이는 것으로 나타났다. 특히 이와 같은 관련성은 경쟁산업 및 성장산업에 속한 기업에서 현저하였다. 이러한 결과는 최고경영자의 과신 성향이 비합리적인 의사결정을 초래하여 기업가치를 저해할 수 있기 때문에 기업은 성과-보상 연계를 통해 최고경영자의 의사결정 과정을 효과적으로 통제하고자 한다고 해석할 수 있다. 이와 더불어, 산업의 특성에 따라 최고경영자의 과신 성향이 기업가치에 미치는 영향이 다르기 때문에 이사회가 다른 보상구조를 설계한다는 것을 확인하였다. 본 연구는 5억원 이상의 보수를 받는 최고경영자의 개별보수금액 공시자료를 이용하여 자기과신 성향과 성과-보상 민감도의 관련성을 분석한 최초의 연구이며, 경영자의 특성 및 산업별 특성에 따라 경영자의 보상구조가 달라짐을 실증하였다는 점에서 그 의의가 있다.

성과-보상 민감도, 자기과신 성향, 산업 경쟁도, 산업 성장성, Pay-for-performance sensitivity, Overconfidence, Industry competition, Industry growt

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