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[연구목적] 본 연구는 리픽싱(refixing) 옵션이 부여되어 있는 전환사채를 발행한 기업 중 전환권을 부채로 분류한 기업의 경영자가 보고이익을 감소시키는 의사결정을 수행하는지 분석하는 것을 목적으로 한다. [연구방법] 연구목적의 달성을 위해 Kothari et al.(2005)의 재량적 발생액 추정 모형과 Roychowdhury(2006)의 실물활동에 근거한 이익조정 측정치를 추정하였으며, 전환권을 부채로 분류한 기업을 나타내는 더미변수를 주요 검증변수로 한 다변량 회귀분석을 실시하였다. [연구결과] 분석결과는 다음과 같다. 먼저, 전환권을 부채로 분류한 기업은 전환권을 자본으로 분류한 기업에 비해 보고이익을 감소시키는 경향이 관찰되었다. 둘째, 이익조정 수단 중 발생액에 근거한 이익조정을 보다 선호하는 것으로 나타났으며 이는 추후 발생액의 반전 효과를 통해 사적이익을 도모할 가능성이 있을 것으로 판단된다. [연구의 시사점] 본 연구는 현재까지 회계학분야에서 다루어지지 않은 전환사채의 리픽싱 옵션에 초점을 두고 있다는 점에서 학계에 공헌할 것으로 기대한다. 나아가, 리픽싱 옵션이 부여된 전환사채를 발행한 기업의 보고이익 정보를 이용하는 투자자들에게 주의를 환기시키는 효과를 기대할 수 있다.

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