SAMILi.com

논문

논문제목 한국주식시장의 단기반전과 단기모멘텀
Short-term Reversal and Short-term Momentum in the Korean Stock Markets
저자 엄철준 ( Cheoljun Eom ) , 박종원 ( Jong Won Park ) 제공기관 한국학술정보㈜ KISS
학회명 한국재무관리학회 저널명 재무관리연구
발행년도 2023.08 페이지 187-222 (36 pages)
초록
본 연구는 한국주식시장에서 거래량회전율에 따라 구분된 주식집단에 단기반전과 단기모멘텀 현상이 차별적으로 존재하는지를 검증한다. 분석 결과, 우리 시장에서 직전월 수익률의 단기반전 현상은 유의하게 나타나나, 단기모멘텀 현상은 확인할 수 없다. 즉, 미국시장을 대상으로 한 Medhat and Schmeling(2022)의 결과와는 달리 높은 거래량 회전율 주식집단에서 단기모멘텀을 지지하는 증거를 확인할 수 없다. 반면 단기반전은 거래량 회전율에 따른 주식집단 구분에 관계없이 유의하게 나타나며, 이러한 결과는 기업규모와 시장미시구조/차익거래 제약과 관련된 기업특성변수, T+2 결제일의 영향 등을 통제한 분석에서도 강건하게 확인된다. 한편, 우리 시장의 단기반전 현상은 규모가 작고 유동성이 떨어지는 주식집단에서 보다 강하게 확인되며, 기관(외국인)투자자의 승자주식에 대한 강한 매수와 패자주식에 대해 강한 매도 경향, 그리고 이와는 대조적인 개인투자자의 거래행태와 관련되어 있음을 보여준다. 또 단기반전 요인프리미엄의 영향은 미국시장과는 달리 잘 알려진 다른 요인프리미엄들에 비교하여 그 크기와 유의성이 매우 작은 수준이다.
키워드
단기반전, 단기모멘텀, 거래량회전율, 기업규모, 투자자 유형, Short-term Reversal, Short-term Momentum, Turnover, Size, Investor-typ
권호 내 다른 논문 (7)
논문서비스 안내
- '논문'은 세무ㆍ회계ㆍ경영 관련 학회의 논문을 원문방식(PDF)으로 제공하는 서비스 입니다.
- 삼일아이닷컴 정회원은 논문을 열람 및 저장할 수 있습니다.
저작권 안내
해당 학술논문은 당사가 ㈜누리미디어, 한국학술정보㈜, 교보스콜라 각 당사자간 계약을 통하여 전송권을 허가받아, 삼일아이닷컴을 통해 제공되고 있습니다.

해당 논문의 저작권은 원저작자에게 있으며, 삼일인포마인은 각 저작물의 내용을 보증하거나 책임을 지지 않습니다.
논문 서비스의 저작권 및 전송권 관련 문의사항이 있으신 경우, 논문별 제공기관을 확인하신후 ㈜누리미디어(02-707-0496) 또는 한국학술정보㈜(031-940-1055) 또는 교보스콜라(02-3156-3834)로 연락주시기 바랍니다.

저작물을 사전 허락 없이 임의로 대량 수집하거나 프로그램에 의한 주기적 수집 이용, 무단 전재, 배포하는 것을 금하며, 이를 위반할 경우, 저작권법 및 관련법령에 따라 민ㆍ형사상의 책임을 질 수 있습니다.